По расчету Wall-Street.ro на данных BNR, после слияния с OTP банку BT, основанному в Клуже в 1993 году, принадлежит около 23% активов системы.
CEC Bank, основанный в 1864 году, единственным акционером которого является Министерство финансов, третий по величине банк Румынии. Государство не ушло из банкинга.
По данным Eurostat, в 2025 году долг домохозяйств в Румынии составлял 12,4% ВВП против 49,2% в среднем по ЕС.
По данным PwC, в конце 2025 года капитализация биржи впервые превысила около 100 млрд евро (537,7 млрд леев). Это 27,7% ВВП, и у нее остается пространство для роста.
В июле 2023 года Fondul Proprietatea продал весь свой пакет 19,94% в Hidroelectrica за 9,28 млрд леев, это крупнейшее IPO в истории биржи.
Финансы Румынии: короткий ответ
До 1990 года все банки в Румынии принадлежали государству, а биржи не было. Сегодня крупнейший банк страны Banca Transilvania, частный румынский банк, основанный в Клуже в 1993 году, и по расчету на данных BNR ему принадлежит около 23% активов системы. За ним идут BCR из австрийской группы Erste, государственный CEC Bank, а также UniCredit, BRD и Raiffeisen. В конце 2025 года капитализация Бухарестской биржи впервые превысила около 100 млрд евро, и с сентября 2020 года она входит в категорию «вторичного развивающегося рынка» FTSE Russell.
И пространства для роста у нее еще много. Румыния страна ЕС, где домохозяйства должны меньше всего: по данным Eurostat, 12,4% ВВП в 2025 году против 49,2% в среднем по ЕС. Это признак консервативного рынка и рынка кредитования, который только в начале пути. И быстро растущая биржа сегодня стоит 27,7% ВВП, по данным PwC.
Проще говоря: финансовая система Румынии прошла путь от закрытого государственного банкинга к современному открытому рынку с местным банком во главе. Она все еще невелика относительно экономики, поэтому у нее большой потенциал роста. Государство по-прежнему владеет одним крупным банком.
Кому принадлежат банки
По таблице Wall-Street.ro от августа 2025 года, рассчитанной на данных BNR на конец 2024 года и с учетом слияний 2025 года, совокупные активы банков Румынии составили 881 млрд леев. Рейтинг выглядит так:
| Место | Банк | Владелец | Доля активов |
|---|---|---|---|
| 1 | Banca Transilvania | румынский частный, торгуется на бирже | около 23% |
| 2 | BCR | группа Erste (Австрия) | 13,69% |
| 3 | CEC Bank | государство (Министерство финансов) | 11,27% |
| 4 | UniCredit Bank | группа UniCredit (Италия) | около 11% |
| 5 | BRD | Société Générale (Франция) | 9,75% |
| 6 | Raiffeisen Bank | группа Raiffeisen (Австрия) | 9,31% |
| 7 | ING Bank | ING (Нидерланды) | 8,85% |
Обратите внимание на две вещи. Во-первых, крупнейший банк румынский, а не западный. Во-вторых, государство не ушло полностью: CEC Bank, основанный в 1864 году, единственным акционером которого является Министерство финансов, третий по величине. Exim Banca Românească на восьмом месте тоже государственный банк: по данным самого банка, Министерству финансов принадлежит около 99,56%.
По той же таблице, число банков в 2025 году сократилось с 33 до 30 после трех слияний: Banca Transilvania с OTP Bank Romania, UniCredit с Alpha Bank Romania и Intesa Sanpaolo с First Bank.
Banca Transilvania: банк, который купил конкурентов
BT основан в 1993 году в Клуж-Напоке. Большую часть своего размера он набрал за последнее десятилетие за счет поглощений:
- Volksbank România (2015).
- Bancpost (2018).
- Idea Bank, ставший Salt Bank, цифровым банком группы.
- OTP Bank Romania. Соглашение подписано в феврале 2024 года примерно за 347,5 млн евро, слияние завершено в начале 2025 года.
По финансовому отчету, который BT подал на биржу, на 30 сентября 2025 года активы группы составляли 213,2 млрд леев. По данным The Diplomat на основе годового отчета, BT закончил 2025 год почти с 5 млн активных клиентов и ипотечным портфелем 24,9 млрд леев. По данным PwC, в 2025 году только акции BT давали 28% оборота основного рынка биржи.
BNR и лей: высокая ставка и подвижная валюта
Центральный банк BNR 8 октября 2026 года сохранил ставку на уровне 6,50%. По сообщению банка, годовая инфляция снизилась с 8,16% в июле до 6,17% в августе 2026 года, но BNR ожидает, что к концу года она снова вырастет, в том числе из-за цен на энергию, засухи и курса лея.
Лей не привязан к евро. По референсному курсу Европейского центрального банка, 22 октября 2026 года один евро стоил 5,3450 лея. BNR публикует собственный ежедневный курс, и курс меняется. Около 20 лет назад, 1 июля 2005 года, Румыния убрала четыре нуля с валюты: 10 000 старых леев превратились в один новый лей. В интервью Wall-Street.ro член правления BNR Кристиан Попа описал это как конец инфляционной эпохи.
Сегодняшняя система выросла из распада той, прежней, из слияний, иностранных банков и правил ЕС.
Что это значит для ипотеки: ставка по кредитам в леях привязана к индексам местного рынка. Мы подробно разобрали это в статье об IRCC и ROBOR и в статье об ипотеке в леях или в евро.
Рынок ипотеки: небольшой, но растущий
| Показатель | Значение | Источник |
|---|---|---|
| Долг домохозяйств к ВВП, 2025 | 12,4% в Румынии, 49,2% в ЕС. Самый низкий в ЕС | Eurostat |
| Остаток жилищных кредитов, 2025 | 117,3 млрд леев (100,7 млрд в 2021) | анализ Storia на данных BNR |
| Новые жилищные кредиты и рефинансирование, 2025 | 58,2 млрд леев | анализ Storia на данных BNR |
| Рост жилищного кредитования, декабрь 2025 | 6,5% за год | годовой отчет BNR, по данным Forbes România |
| Доля лея в жилищном финансировании | 90,8% | годовой отчет BNR, по данным Forbes România |
| Все кредиты частному сектору, июнь 2026 | 473,7 млрд леев, на 8,4% больше, чем годом ранее | BNR, по данным Agerpres |
Разрыв между новыми кредитами (58,2 млрд) и ростом остатка связан с тем, что значительная часть активности это рефинансирование существующих кредитов, по тому же анализу. Кредитный рейтинг страны и его связь со ставками мы разобрали в статье о кредитном рейтинге Румынии.
Бухарестская биржа: от «пограничного» рынка к развивающемуся, частично
Бухарестская биржа отметила в 2025 году 30 лет работы. Три ее вехи последних лет:
- FTSE Russell, сентябрь 2020 года. В сентябре 2019 года FTSE Russell объявила, что Румыния перейдет из «пограничного рынка» (Frontier) во «вторичный развивающийся рынок» (Secondary Emerging), и изменение вступило в силу в сентябре 2020 года.
- MSCI, июнь 2025 года. MSCI по-прежнему относит Румынию к пограничным рынкам, но 19 июня 2025 года перевела ее в новую категорию «продвинутого пограничного рынка» (Advanced Frontier) вместе со Словенией, Эстонией, Литвой и Латвией. По данным биржи, Румыния пока не «развивающийся рынок» у MSCI из-за размера и ликвидности, а не из-за доступности для инвесторов.
- 100 млрд евро, конец 2025 года. По данным PwC, капитализация основного и вторичного рынков вместе впервые достигла 537,7 млрд леев, около 100 млрд евро. Число активных частных инвесторов выросло примерно с 226 тысяч в конце 2024 года до более чем 285 тысяч в конце 2025 года.
По данным PwC, главным оставшимся структурным препятствием на пути к следующей ступени FTSE остается отсутствие центрального контрагента (Central Counterparty) по акциям.
Крупнейшие IPO
| IPO | Год | Объем | Примечание |
|---|---|---|---|
| Hidroelectrica | 2023 | 9,28 млрд леев (1,87 млрд евро) | Fondul Proprietatea продал весь свой пакет 19,94% |
| Electrica | 2014 | 1,95 млрд леев (около 444 млн евро) | приватизация через рынок капитала, в Бухаресте и Лондоне |
| Electro-Alfa International | 2026 | 579,6 млн леев | по данным PwC |
| Cris-Tim Family Holding | 2025 | 454 млн леев | по данным PwC |
По данным биржи, IPO Hidroelectrica в июле 2023 года стало крупнейшим в истории биржи и крупнейшим в Европе в том году на тот момент. Частные инвесторы подали почти 52 тысячи заявок.
Fondul Proprietatea: фонд, рожденный реституцией
Fondul Proprietatea создан в ноябре 2005 года по закону 247/2005, чтобы акциями компенсировать тем, чье имущество было национализировано в коммунистический период. Много лет он держал миноритарные пакеты в крупных госкомпаниях, в том числе в Hidroelectrica. С 2010 года им управляет Franklin Templeton. 23 сентября 2026 года Franklin Templeton объявила, что отзывает свою кандидатуру в процессе выбора нового управляющего после спора о системе оценки. На момент написания объявления о выборе нового управляющего не было. Саму историю реституции мы разобрали в статье о национализации и реституции.
Финтех: большой банк в кармане
- Revolut. По данным Finance Magnates, в октябре 2026 года у Revolut в Румынии стало более 5 млн зарегистрированных частных клиентов, не все из них активные. Компания работает через филиал литовского Revolut Bank UAB. По ее данным, 77% платежей картой румынских клиентов приходятся на продавцов внутри Румынии.
- Salt Bank. Цифровой банк группы BT. По отчету его совета директоров, на конец 2025 года у него было более 742 тысяч клиентов.
Эти цифры показывают, что многие румыны открыты к цифровому банкингу. Если вам как нерезиденту нужен местный банковский счет, загляните в руководство по банковскому счету в Румынии.
Тогда и сейчас: от государственного банка к банку из Клужа
| 1989 | 2026 | |
|---|---|---|
| Кому принадлежат банки | только государству: BNR, BRCE (позднее Bancorex), Banca Agricolă, BRD и CEC | в основном частным. Румынский BT во главе, за ним западные группы, государственные CEC и Exim |
| Центральный банк | одновременно коммерческий банк | независимый BNR. Коммерческая деятельность перешла в BCR в 1990 году |
| Биржа | нет | около 100 млрд евро, 331 компания, «вторичный развивающийся рынок» у FTSE |
| Валюта | старый лей (ROL) | новый лей (RON) с 2005 года, около 5,35 за евро, курс меняется |
Переход не был гладким. По словам Răsvan Radu, опытного банкира, государственный Bancorex рухнул в конце 1990-х, а решение закрыть его было «политическим, а не деловым». По данным BCR, в 1999 году его присоединили к BCR. В 2006 году Erste купила около 61,9% BCR у государства, EBRD и IFC за 3,75 млрд евро. BRD перешел к Société Générale, а Banca Agricolă купил Raiffeisen.
Частые вопросы
Какой банк крупнейший в Румынии?
Banca Transilvania. По расчету Wall-Street.ro на данных BNR, после слияния с OTP ему принадлежит около 23% банковских активов. За ним BCR и CEC Bank.
Бухарестская биржа это «развивающийся рынок»?
У FTSE Russell да, в статусе «вторичного развивающегося рынка» с сентября 2020 года. У MSCI пока нет: с июня 2025 года это «продвинутый пограничный рынок».
Государство все еще владеет банками?
Да. CEC Bank, третий по величине, принадлежит Министерству финансов, и Exim Banca Românească тоже государственный банк.
Почему долг домохозяйств в Румынии такой низкий?
По данным Eurostat, в 2025 году он составлял 12,4% ВВП, самый низкий показатель в ЕС. Сама цифра причин не объясняет. Возможные объяснения: многие получили свои квартиры в 1990-е годы, когда государство продавало жилье жильцам, и осторожность после кризиса 2008 года. Это интерпретации, а не измеренный вывод.
Каков курс лея к евро?
22 октября 2026 года, по референсному курсу Европейского центрального банка, 5,3450 лея за евро. Курс меняется каждый день, и BNR публикует собственный курс.
Итог
Румыния прошла путь от государственного банкинга без биржи к открытой и современной системе, где крупнейший банк вырос из румынского предпринимательства в Клуже, а не является филиалом западного банка. Система все еще мала относительно экономики: мало кредитов домохозяйствам, биржа на 27,7% ВВП и статус «продвинутого пограничного рынка» у MSCI. Именно это и обозначает путь вперед. Сегодняшняя система выросла из распада той, прежней, из слияний, иностранных банков и правил ЕС, и она продолжает расти.
Моти Азулай, Compass Group Romania
Источники: Wall-Street.ro, рейтинг банков после слияний, 28.8.2025 · Banca Transilvania, отчет на 30.9.2025 (BVB) · The Diplomat, результаты BT за 2025 год · Banca Transilvania, Википедия · CEC Bank, Википедия · Exim Banca Românească, структура собственности · BCR, история · Ziarul Financiar, 30 лет банковской системы · Financial Intelligence, решение BNR от 8.10.2026 · ЕЦБ, референсные курсы · Wall-Street.ro, интервью с Кристианом Попой, 11.4.2026 · Eurostat, долг домохозяйств (tipspd22) · HotNews, анализ Storia по жилищным кредитам, 30.4.2026 · Forbes România, годовой отчет BNR · Economica, кредитование в июне 2026 года · HotNews, решение FTSE Russell, 27.9.2019 · Бухарестская биржа, объявление MSCI, 25.6.2025 · Economica, отчет PwC о бирже, 28.7.2026 · Forbes România, отчет PwC · Бухарестская биржа, IPO Hidroelectrica, 12.7.2023 · Energynomics, IPO Electrica, 27.6.2014 · Fondul Proprietatea, Википедия · Fondul Proprietatea, сообщение от 23.9.2026 (BVB) · Finance Magnates, Revolut в Румынии, 1.10.2026 · Salt Bank, отчет совета директоров за 2025 год
Статья носит исключительно общий информационный характер и не является инвестиционной консультацией или рекомендацией покупать или продавать ценные бумаги. Доли рынка основаны на активах на конец 2024 года и расчете с учетом слияний, а курс лея меняется ежедневно. Данные актуальны на 23 октября 2026 года.
Забудьте об экономике диктатуры
- Забудьте об экономике диктатуры: новая Румыния
- Кто сколько зарабатывает в Румынии сегодня
- Сельское хозяйство: житница Европы
- Финансы: банки, биржа и деньги (вы здесь)
- Хайтек: от UiPath до Bitdefender
- Кухня и вино
- Культура: фестивали, кино и музыка
- Изобилие: торговые центры, потребление и бренды
- Западные бренды: консалтинг, аудит и гостиницы
- Что движет ростом: фонды ЕС и инвестиции
- От диктатуры к рыночной экономике: что осталось и что построено
Теперь Вы знаете больше.
Статья носит общий информационный характер и не является юридической, налоговой или финансовой консультацией. Перед сделкой проконсультируйтесь с местными специалистами.
